Hey Siri: Screen iPhone fordert Apples Bewertung

Im Apple Fifth Avenue Store sind Schilder zur Veröffentlichung der Apple iPhone 14-Reihe in Manhattan, New York City, USA, am 16. September 2022 zu sehen. REUTERS/Andrew Kelly

NEW YORK, 3. August (Reuters Breakingviews) – Das iPhone 15 kommt wahrscheinlich bald, aber das Mobiltelefon, das Apple (AAPL.O) verankert, verliert etwas von seiner Anziehungskraft. Auch wenn sich die Geschwindigkeit neuer Funktionen verlangsamt, sind die Anleger von den Aussichten des Unternehmens begeisterter als zu der Zeit, als die Einnahmen aus den Geräten und begleitenden Diensten beide schneller wuchsen.

Apple hat im letzten Quartal weiterhin geliefert. Das Unternehmen teilte am Donnerstag mit, dass es in den drei Monaten bis zum 1. Juli einen Nettogewinn von 19,9 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet habe, ein kleiner Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Darüber hinaus gibt es den Aktionären enorme Geldbeträge zurück. Die Dividenden und Rückkäufe beliefen sich in diesem Zeitraum auf insgesamt mehr als 24 Milliarden US-Dollar.

Chef Tim Cook kann weiterhin die 3-Billionen-Dollar-Cash-Cow melken. Der Smartphone-Markt ist ausgereift, aber iPhone-Kunden sind bekanntermaßen loyal. Es gibt viele Mobiltelefone, die ersetzt werden müssen, wenn sie verloren gehen, kaputt gehen oder abgenutzt sind. Apple hat davon im Quartal fast 40 Milliarden US-Dollar verkauft, ein Rückgang von 2,5 % im Vergleich zum etwa gleichen Dreimonatszeitraum im Jahr 2022.

Es ist möglich, dass der Rückgang darauf zurückzuführen ist, dass die Getriebe auf die nächste Version warten. Laut Consumer Intelligence Research Partners warteten bestehende US-Besitzer im Jahr 2017 jedoch 2,1 Jahre auf den Austausch ihres iPhones. Die Spanne hat sich stetig auf mittlerweile 2,4 Jahre ausgeweitet. Schuld daran sind weniger neuer Schnickschnack, langlebigere Bildschirme und Finanzierungspläne, die Käufer dazu ermutigen, teurere Telefone zu kaufen, diese dann aber länger behalten. Bestenfalls sieht der Markt ausgereift aus.

Während Apple mehr Geld durch den Verkauf von Apps, Spieleabonnements und Werbung einstreicht, verlangsamt sich das Wachstum bei den Dienstleistungen. Der Umsatz des Segments erreichte im Quartal einen Rekordwert von 21 Milliarden US-Dollar, das sind 8 % mehr als im gleichen Vorjahreszeitraum. Vor fünf Jahren wuchs die Sparte jedoch jährlich um mehr als 30 %.

Trotz dieser Trends werden Apple-Aktien laut Refinitiv mit dem 30-fachen des geschätzten Gewinns für die nächsten 12 Monate gehandelt. Vor fünf Jahren erreichten sie etwa das 15-Fache, was bedeutet, dass die Anleger heute optimistischer und unbeeindruckt davon sind, wie groß das Unternehmen geworden ist.

Im Jahr 2018, einige Jahre nach dem Erscheinen der Apple Watch, wurde der Kurs durch Zweifel darüber beeinträchtigt, was passieren würde, wenn sich das Gewinnwachstum des iPhone verlangsamte. Die Dienstleistungsabteilung kam durch. Mittlerweile ist die Aktie teurer, was auf großes Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens hindeutet, Millionen von Virtual- oder Augmented-Reality-Brillen oder anderen neuen Geräten zu verkaufen. Cook hat sich vielleicht den Vertrauensvorschuss verdient, aber die Bewertung lässt wenig Spielraum für Fehler.

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KONTEXT-NACHRICHTEN

Apple meldete am 3. August einen Umsatz von fast 82 Milliarden US-Dollar für das am 1. Juli endende Quartal, ein Rückgang von 1,4 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Das Unternehmen erwirtschaftete im Quartal einen Nettogewinn von 19,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 2,3 % gegenüber dem Dreimonatszeitraum, der am 25. Juni 2022 endete.

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